미국 기준
- 인플레이션 정점은 지남
- 낮은 가계 부채 부담, 노동 수요>공급 인 점을 고려, 금리인상 쌉가능
- 상품 소비는 둔화 중, 서비스 소비가 회복/정상화 중
- 제조업이 30% 서비스가 70%인데 이제 제조업 그만 보고 서비스 봐야함
- 다만 증시는 제조업 비중이 더 커서 얻어맞음
- 금리 시나리오들 중 worst case에도 미국 경기 침체는 얕고 짧음
- QE시대는 끝나고 QT가 이미 시작
- 요즘 경제 볼때 최근 15년동안 이러이러했으니까 앞으로도 이러이러할거다 식으로 많이들 전망하는데 그건 QE때였고 이젠 QT라 싹 다 달라질거임
- QE때는 모든 자산이 동시에 가격 상승함
- 특히 나서닥, 성장주 위주 개이득, 국채나 실물경제(원자재, 금)는 부진
- 지난 QT (1973~83) 땐 금이랑 원자재가 개이득이었음
- 대충 10년물 4% 내외로 봄
- 이젠 베타는 끝났고 알파의 시대임 -> 더 높은 수익률엔 더 높은 위험
- 포폴 다변화 요구