3분기 어닝 리포트를 발표했읍니다. 매출은 YoY 기준 +7.2%, 영업이익 YoY 기준 +6.7%.

매출 성장세가 YoY 기준으로 봤을 때 1분기 +12.4%, 2분기 +8.8%였는데 3분기에 더 둔화되었으니 실망감이 컸겠지요. 회사측 올해 매출 성장목표가 +10%대였는데 못 지킬 가능성이 높아 보입니다.

단기 악재들도 있읍니다. 국영 펀드에서 마오타이의 비중을 조금씩 줄이고 있는 점(마오타이 시총이 상해장 전체에서 1위라 그런지도)이 대표적이겠네요. 신규투자로 인한 현금 소모도 꽤 있는 것으로 보입니다.


그렇다고 이 회사 전망이 어두울 거라 그런건 전혀 아닙니다. 중국의 술-담배 소비 증가는 여전하고, 중국의 경제회복력은 생각 이상으로 높은데다가 마오타이의 브랜드 가치는 중국 내에서는 굳건합니다. 고평가 논란이 항상 따라붙는 마오타이지만 중국의 성장하는 내수를 보면 이 정도는 과대평가라 부르기에도 뭣하다 싶읍니다. 실제로 죽어라 팔리는걸 뭐 어떻게 하라고...