말씀하신경우도 원론적으론 맞습니다.
저도 기사를 찾아보니 이슈가 되는 PEF 는 2018년경 투자를 하며 주주간 계약을 맺었다고 나옵니다. 기사상 보면 투자금액은 제각각이지만 천억대도 있고요
https://www.mk.co.kr/news/stock/11181818

이런식으로 대규모 자금이 들어가는 시기는 상장이 가시권에 보이는 경우입니다. 밸류에이션을 높게 책정하게 되는 시기이기 때문에 빅히트가 05년도에 만들어지고 15년이 걸렸다는 배경보다는, 상장이 눈에 보이는 시기, BTS가 글로벌하게 인기를 얻어내던 그 시기에 상대적으로 낮은밸류에이션으로 투자. 라는 배경으로 보는게 좀더 객관화된 시각일것 같습니다.

PEF입장에서는 IPO 실패에 대한 리스크를 대비하는 대신, 성공할 경우 차익실현한 금액의 일정부분을 방시혁에게 제공 정도로 투자에 대해 타협한 것 같고요.
하지만 IPO 실패을 예상하기엔 이미 18년도에 빅히트는 성공각이 크게 보이는 회사였죠.

제가 위에 원론적이라고 한 얘기는 이부분입니다.
[법인이 만들어지고 상장되기까지는 아주 빨라야 수년, 보통 십수년이 걸리는데 (빅히트는 05년에 만들어지고 20년에 상장했으니 15년이 걸렸네요) 그 사이에 무수한 기관 투자사들로부터 투자를 받습니다]
왜냐면 BTS 대성공 이후의 하이브 체급은 투자자도 가려받습니다. 누가 투자했는지 역시 중요한 부분이어서, 혹시 모를 후속 투자까지도 고려했을 때 어지간히 짜친곳은 하고싶어도 못합니다.
05~BTS전까지의 빅히트는 투자를 받고싶어 안달이 났을수는 있겠지만, 그 이후의 빅히트는 완전히 체급이 다른 회사죠.

PEF 수익을 방시혁에게 쉐어하기로 한 것은 당연히 공시해야 합니다. 그것에 대한 조건으로 보호예수를 걸지 않았을 수도 있다는것도 아주 충분히 추정이 가능한 부분입니다. 18년도의 빅히트는 그정도로 투자자를 가려받을 체급이었으니까요.
게다가 하이브 IPO 시기에는 상장 후 따상, 그리고 차익실현 후 폭락이 자주 나오는 시기였습니다. 상장이후 큰 지분을 바로 매도할 수 있고, 그 이익의 아주 큰 부분을 기업의 이사회 의장에게 쉐어한다는 부분은 상장시점의 IPO 분위기상 공시 했어야 맞지 않을까요?

개미들 피빨아먹었네 어쨌네 하는 말이 맞는말은 아니지만(직접 빨아먹은게 아니니까), 그렇다고 얘네가 도덕적으로 맞는 행위를 했냐는 질문에는 절대 그렇지는 못하다고 할 수 있습니다.